回溯融信中国的成长史不难发现，作为一家典型的闽系房企，高价格拿地、高负债经营是融信中国曾经的行业备注，背后更彰显出其迅速扩张的野心。

如今，融信中国正努力摘下“激进”的标签。2019年，融信中国继续降低扩张速度，减少拿地数量，控制负债规模。

融信集团董事会主席欧宗洪在其2019年年报“主席报告”中写到，2019年公司坚持“平衡发展”策略，把握市场契机，主动降低融资成本，拓展多元化融资渠道，优化债务结构，实现“有质量的增长”。

聚焦降杠杆保利润 负债率下降至70%

2017年年中，融信中国首次提出销售额冲刺千亿的目标。“千亿目标对我们来说并不遥远，我们计划在1-2年内实现，并且在不牺牲利润的前提下。”时任融信中国品牌营销中心总经理张文龙当年如是说。

2016年财年，融信中国合约销售额仅为246亿元。短短三年时间，融信中国从一家百亿量级的房企“狂奔”进入千亿梯队，在2018年其销售额便达到1218.84亿元。

三年完成千亿宏愿后，融信中国经营策略突然转向稳健，这也与前三年的“激进”不无关系。

事实上，融信中国前几年的高增长主要依赖高杠杆。杠杆持续放大，势必会增加企业的财务风险。从2014年到2019年底，融信中国的有息负债呈不断增长态势，从172.59亿元增长至623.51亿元。与此同时，融资成本也在增加。

近年来，在房地产调控、融资收紧。高周转扩规模与做减法稳发展，成为融信中国须面对的选择题。2019年初，欧宗洪表示规模快速增长不再是融信中国的第一核心诉求，品质与经营的发展更为重要，融信的主要任务是降杠杆。

如今，降杠杆效果已显现。3月24日，融信中国公布2019年业绩报告显示，截止2019年末融信中国的负债率为70%，同比2018年的105%大幅下降。

在欧宗洪看来，融信中国正在探索更有效、更精细化的管理模式，助力于企业管理费用的下降和利润率的提升。在行业稳健发展的基调下，融信中国将在产品质量、小区营造和平衡发展“三架马车”上重点发力，继续打造高质量地产项目。

深化“1+N”布局 拿地策略从扩张到克制

曾有地产媒体如此总结融信中国的资本运作逻辑：先对旗下的土地进行高估值—增加净资产—降低负债率+获得高评级—债权融资—再买地—再进行高估值。

有业内人士称，丰富的土地储备，是融信中国快速发展的“杀手锏”。

2016年8月那场竞争激烈土拍大战，让融信中国声名鹊起。上海静安中兴社区一块起拍价46亿元的住宅地块，融信中国最终以110.1亿元拍下，溢价率高达139%。2017年，融信中国继续“激进”收购大量地块。

连续大手笔角逐土拍市场后，融信中国的“拿地后遗症”开始显现。有媒体报道，2016年、2017年高调拿下的土地，却迟迟未能贡献正向的销售额，融信的去化效率也处于末位。

由于融资成本上涨，融信中国的拿地策略由扩张转为克制。2018年，融信中国新增土储478万平方米，同比大幅下降68%；拿地总价191亿元，同比大幅下降73%。

丰富的土储成为保证其销售额连年增长的基础。报告显示，2019年，融信中国期内实现销售额1413亿元，同比2018年增长15.9%。

与此同时，2019年，融信中国的拿地策略依然谨慎。“就公司目前的土地储备，可以支撑公司未来三年的需要。”融信中国方面表示，公司以招拍挂、一二级联动等多元化渠道新获得46个项目，新增土地储备约730万平方米。

易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，“周期启动之前积极拿地扩充土储，行业下行时就放慢拿地节奏，这样可以把安全边际提高。”

展望2020年，欧宗洪在“主席报告”中写道，公司将继续深化“1+N”布局，深耕现有九大核心城市群，审慎拿地，通过地产开发、物业服务、工程建设、资管运营等业务板块，实现全产业链协同发展。

来源：北京日报  阳叶萍