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8月14日凌晨，蔚来汽车向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书，计划通过IPO交易募集18亿美元资金，拟在纽约证券交易所挂牌上市，股票交易代码NIO。

事实上，有关蔚来汽车将赴美上市的消息传来已久，版本众多。蔚来汽车创始人李斌未曾对外透露过有关IPO的信息，仅在8月5日深圳NIO House开业仪式上表示：“等到了公开上市的时候，大家自然就知道了。”

多位业内人士分析称，蔚来汽车急于寻求上市，其原因主要是资金方面面临较大的压力。

但由于当前海外资本市场大环境对中概股十分不利，蔚来汽车赴美上市后短期内估值不容乐观。

三年融资145亿亏了109亿！

虽然李斌及其团队在多种场合说不差钱，但从多个方面来看，目前蔚来汽车面临着不小的资金压力。

招股说明书显示，蔚来在2016年通过前两轮股权融资筹得22.63亿人民币；2017年，蔚来再通过股权四轮融资一共募资122.26亿人民币，合18.477亿美金。这么算下来，6轮股权融资约为145亿元。

招股书中披露，蔚来目前运营中实为负现金流，最近才开始产生收入并且没有盈利。

具体来看，截止2018年6月30日，蔚来汽车在2016年、2017年、2018年6月30日的净亏损分别为25.733亿元人民币、50.212亿元人民币和33.255亿元，总计亏损109.2亿。招股书坦陈，这种情况未来可能仍将继续。

蔚来目前很能“烧钱”

蔚来汽车的产品开发速度是比较快的，但花钱的速度更快。虽然融资已高达150亿元，但进一步再融资的难度很大，而且此前6轮融资的投资方应该也会有退出并获得回报的强烈诉求。

汽车行业本身就是一个资金密集行业，高度依赖投资，蔚来汽车的嘉定自建工厂可能要花去200～300亿元。除了自建工厂，其也玩自营渠道，于是不断上马动辄上亿元的大型CBD线下中心。

最主要的是布局很大。蔚来汽车的模式与传统汽车OEM不同，它通过自建直营店渠道和一揽子自营服务，把与用户的接触链条延伸，这就会使自己的资产和人力团队变得更重。

有汽车分析师指出，蔚来汽车目前资金压力较大，其股东或投资方已涵盖国内外众多知名企业，在这种情况下，可能想找到更好的、实力更强的投资方比较困难，让老的投资方再继续追加也比较困难，因此急于谋求上市。

蔚来目前很能“烧钱”。每家车主服务中心都选地标地段，每家服务中心每年租金都至少几千万甚至上亿元，免费充电桩、终身质保、换电站，每一项都需要很大投入。

而蔚来汽车目前的盈利空间主要集中在整车制造领域，并不高，也就是传统车企10%的水平，想要靠服务挣钱也为时尚早。“要成功还需要继续烧钱，需要比特斯拉更强的融资能力。”

为何选择美国上市？

选择在美国上市的原因，有业内人士分析因为A股的盈利要求，蔚来汽车无法在A股上市。

而由于美股和港股的市场格局不同，港股可能不看好新能源汽车，去美国容易找到特斯拉这种对标的企业，在美国的投资者也更容易理解其经营的模式。

不过，当前市场大环境对于中概股而言十分不利，现在选择赴美上市对蔚来汽车并不是明智的选择。

今年以来，国内企业纷纷赴美上市寻求“补血”，然而，美国二级市场并没有给中概股“面子”。多家公司在上市首日破发。

再说几句

中国的互联网企业或者说概念股，在开始进入海外市场的时候，基本上都会被低估。

蔚来汽车的估值被低估，是不可避免的，也是正常的现象。

蔚来汽车似乎在走当年特斯拉的路线，在尚未盈利之前，先通过高端车型打开市场获得知名度，然后谋求上市。

特斯拉貌似取得了成功，市值更是一度超越通用和福特，但扭亏是特斯拉长年无法解决的难题。

原创： 轱哥

（原标题：三年融资145亿亏了109亿！蔚来汽车赴美谋求上市）

来源：车轱辘话

编辑：TF003