北京时间6月22日，全球最大的数字货运平台满帮即将在纽交所挂牌上市。富途与摩根士丹利、中金等顶级投行共同助力本次IPO。

据官网介绍，2017年11月，江苏满运软件科技有限公司(运满满)与贵阳货车帮科技有限公司(货车帮)进行战略合并，满帮集团由此诞生。而在此前，同为货运行业翘楚的运满满与货车帮其实一直处于竞争状态。

从”对手“到”队友“

早在2008年，货车帮就开始着手开发“中国公路物流GPS运力资源整合平台”，自主研发硬件，并于2010年正式上线了国内第一个同时面向司机和货主的货运交易平台。到2017年，货车帮已累计融资超过4亿美元，成为当时行业内的唯一“独角兽”。

与货车帮相比，运满满属于后起之秀。2013年，从阿里巴巴离职的张晖在看到物流行业存在的信息不对称、空驶率高等诸多痛点后，便将目标瞄准了物流货运行业，创立了运满满，并迅速成长为行业领先的货运平台，成为货车帮最有力的竞争对手。

根据QuestMobile的《2017上半年移动互联网货运行业洞察报告》，以月活(MAU)为核心指标进行排名，运满满和货车帮分列行业前两位，实力只在伯仲之间。理所应当地，双方之间为了争夺货源与司机、抢占市场地位而展开了激烈地竞争。

然而竞争并没有使得任何一方获利，双方都默契地意识到这并不是长久之计。于是在投资人王刚的撮合之下，再加上有之前滴滴与快的战略合并的先例，运满满与货车帮开始握手言和，进行战略合并，满帮集团由此诞生。新公司由王刚担任集团公司董事长兼CEO，两家创始团队一起保留，运满满CEO张晖和货车帮CEO罗鹏出任新集团联席总裁。而在此后，王刚卸任，由张晖出任满帮集团董事长及CEO。

强强联手领跑赛道

合并之后的满帮集团迅速获得资本市场的认可，吸引了多家机构投资，其投资者包括软银愿景基金、红杉资本中国、Permira 璞米资本、富达投资 Fidelity Investments、高瓴资本、GGV 纪源资本等知名机构，股东背景强大。

合并后的满帮集团继承了两家公司的共同愿景，致力于通过建立数字化、标准化、智能化的线上信息平台来打通线上车货匹配及交易闭环，实现货主与司机的无缝连接，从而推动整个物流行业高效运转，逐渐构建起覆盖公路运输全服务场景的货运新经济生态。截至2020年底，满帮业务已覆盖全国超过300座城市，线路覆盖超过10万条，形成了高度密集的全国线路网。

图片来源：满帮集团招股书

根据CIC的报告，按2020年的GTV(交易总额)计算，满帮集团是全球最大的数字货运平台。2020年，满帮集团的GTV达到1738亿元，完成订单总量达到7170万份，超过280万卡车司机在平台上完成发货订单。2021年第一季度中，满帮集团GTV达到515亿元，完成订单总量到达2210万份，与2020年同期相比分别同比增长108.0%和170.2%。

招股书所披露的财务数据显示，2019年与2020年，满帮集团的总净收入分别为24.7亿元与25.8亿元;净亏损分别为15.2亿元与34.7亿元，经Non-GAAP(非美国通用会计准则)调整后，2019年的净亏损为9.3千万元，2020年实现盈利2.8亿元。

数据来源：满帮集团招股书

根据CIC的报告，2020年中国道路运输市场规模达到6.2万亿元，是世界上最大的道路运输市场。然而，由于信息不对称、标准缺失、货物破损程度高等原因，导致了我国物流业存在着较高的间接交易成本。据CIC统计，2020年中国物流总支出中约30%是由于规划和管理不善或货物损失造成的浪费支出。

满帮集团着眼于此行业痛点，通过为道路运输实现数据赋能来推动整个物流行业高效运转，高筑起了自己的竞争壁垒，在中国道路运输市场上拥有明显的竞争优势。

满帮集团股权激励ESOP解析

满帮集团的现任董事长兼首席执行官张晖曾是阿里的年轻高管之一，2007年，阿里巴巴在香港上市，张晖凭借内部原始股实现了财务自由。作为股权激励的受益人，张晖深知股权激励对于公司长期发展的重要性。

合并后的满帮集团为快速凝聚核心团队，稳定公司发展，于2018年11月实施了第一套股权激励计划ESOP，向员工、非员工董事和顾问授予期权、限制性股票、限制性股票单位和其他股权奖励，以达到有效激励员工的目的，该计划也被称作2018计划。

2018 计划由满帮集团薪酬委员会直接管理，所能发行的 A 类普通股的最大数量达到 26.37亿股，除非提前终止，计划有效期为10年。

根据2018计划，满邦集团设立了员工股权激励海外信托机构Master Quality Group Limited。截至招股书发布日，Master Quality Group Limited共持有 13.02亿股 A 类普通股。在满足计划规定的归属条件后，信托机构持有的 A 类普通股可转让给相关参与者。

下图为截至招股书发布日满邦集团已授予集团董事及执行官的期权奖励详情，其中集团董事长兼CEO张晖获赠超过12亿股A类普通股的期权，行权价格为0.00001美元。

数据来源：满帮集团招股书

除2018计划外，满帮集团又于今年4月份通过了一项新的ESOP股权激励计划，也被称作2021计划。该计划与2018在授予对象、奖励工具，计划管理等实施细则方面大致相同，主要区别在于所能授予的股权份额方面。

2021计划所能授出的A 类普通股的最大数量初设为 4.67亿股。如果在日历年的最后一天，股份储备低于已发行股份总数的 3.0%，则在紧随其后的 1 月 1 日，股份储备将自动增加至已发行股份总数的 3.0%。由于实施时间尚短，满帮集团尚未根据2021计划授出任何奖励。

结语

作为员工与企业之间的粘合剂，股权激励在陪伴满邦集团成长的路上发挥了不可忽视的作用。而在未来，高达数十亿股的ESOP股权激励计划能否助力满帮集团持续增长，稳住行业龙头宝座，仍可拭目以待。

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