截至北京商报记者发稿，斗鱼方面对此未予以回应。按40亿元计算，斗鱼与同获腾讯投资的虎牙体量基本持平，2018年虎牙营收为46亿元，目前市值为51亿美元。

有接近斗鱼的消息人士表示，近两年斗鱼一直在备战IPO，并初步计划2019年夏天赴美国纳斯达克上市。目前，斗鱼融资总额已高达70亿元，估值250亿元。

此次传出的斗鱼上市时间符合2月中旬曝出的信息。2月11日，媒体援引知情人士消息称，斗鱼已秘密在美国申请IPO，筹资约5亿美元，最早可能于2019年二季度上市。另有知情人士向媒体承认，斗鱼的确在准备赴美上市的事宜，但募资额尚未确定。

公开信息显示，斗鱼于2014年1月上线，目前已经完成6轮融资，总融资额达到70亿元。腾讯共参与斗鱼4轮融资，其中B轮、C轮均由腾讯领投。2018年3月8日，斗鱼获得由腾讯独家投资6.3亿美元。同一天，虎牙宣布获得来自腾讯的4.6亿美元投资。

从业务到资本层面，斗鱼和虎牙一直处于胶着的竞争中。根据极光大数据《2018年移动互联网行业数据研究报告》显示，2018年12月，斗鱼渗透率为4%，排名游戏直播领域第一，虎牙渗透率3.6%，位居第二。从日活跃用户数均值看，2018年9月斗鱼和虎牙分别为760万和530万，到2018年12月，斗鱼下滑至720万，虎牙增长到710万。

错过游戏直播美股第一的机会后，斗鱼上市的时间点正处于网络直播的寒冬期，近几个月，不仅网易薄荷和土豆泥关停，连熊猫直播也开始遣散员工。

虎牙连续盈利

抢先一步上市的虎牙直播，则在资本市场成功扭亏为盈。

3月5日，国内游戏直播第一股虎牙发布了该公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。

财报显示，2018年虎牙总营收同比增长113.4%至46.63亿元（人民币，下同），第四季度营收同比增长103.1%至15.05亿元；受上市后股权激励影响，全年归属于虎牙的净亏损为19.38亿元，第四季度归属于虎牙的净收入为9958万元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，即去除股权激励影响，虎牙连续5个季度盈利，2018全年实现净利润4.61亿元，实现扭亏为盈。

但就收入构成看，虎牙的收入模式仍略显单一。财报显示，直播收入和广告收入是虎牙营收的主要来源，其中，直播对营收的贡献高达95.8%，广告收入贡献不超过4.2%。

运营数据方面，2018年第四季度虎牙平均MAU（月活用户数）同比增长34.5%到1.17亿，付费用户数同比增长73.1%至480万。据新京报记者测算其付费率为4.1%，单用户平均收入约为300元/月活/季度。

财报发布后，虎牙首席执行官董荣杰在分析师电话会议上透露，2018年第四季度，虎牙平均MAU（月活用户数）强劲增长主要受三大因素推动：一、对网页版的观看体验做重大优化；二、一系列的重大电竞赛事在四季度举行，令游戏直播平台收获更多活跃用户；三、持续重视内容合规并加强在应用商店的合作。此外，主要竞争对手2018年10月份在国内苹果和安卓应用商店的下架也一定程度上提升了虎牙整体的竞争地位。

虎牙预计，公司2019年第一季度的总净营收将介于15.1亿元至15.5亿元人民币之间。

财报发布当天，虎牙股价上涨21.99%至每股29.96美元，市值突破60亿美元大关至61.06亿美元。

直播平台的下半场 玩法悄然生变

云投汇数据，截至2016年11月30日，全国共有31家网络直播公司完成36起融资，涉及总金额达108.32亿元，因此不少人将2016年视为“网络直播元年”。3年过去了，直播行业完成洗牌，进入了下半场。

随着行业洗牌的加剧，直播行业投资进入理性期，头部平台掀起上市潮，在资本市场寻求突破，二线平台则通过重组、收购、合作促进资源整合，实现优势互补，抵御竞争平台冲击。

直播行业分为游戏直播和泛娱乐直播，两者有明显的区别，两个平台的内容形态不一样，消费方式和商业模式都不一样。两类直播平台都有一些短板，如泛娱乐直播，签约主播就可以开播，现金流更强，缺点是用户黏性不足；游戏直播，用户黏性强、流量大，但还需要支付游戏版权及赛事成本、高清带宽成本，比较烧钱。

经过多年的发展，国内游戏直播行业已经形成从游戏版权、电竞赛事到直播平台、公会、主播、粉丝及衍生品的产业链，这其中又以游戏版权和电竞赛事为核心。一场知名电竞赛事的直转播权限都在数千万元级，甚至更高。

而腾讯掌握着游戏版权和电竞赛事等上游资源。可以说，腾讯在下半场的游戏直播领域扮演着“关键先生”的角色。虎牙、斗鱼是获得腾讯重金加持的直播平台。市场有观点认为，未来国内游戏直播市场会出现斗鱼和虎牙长期并存的可能，甚至可能仅有腾讯系投资的斗鱼和虎牙两家。

不过，仅仅有“金主”的支持是不够的。在冲刺上市之后，直播平台需要寻找更多盈利模式，虎牙就宣布，虎牙上市公司体系内将成立电竞公司，从架构上将电竞提升至为虎牙公司级战略。

海外市场，则是另一个掘金选择。虎牙就表示，将目标瞄准海外市场。2018年6月，虎牙率先宣布与腾讯展开战略合作，进军东南亚市场。截至2018年12月，虎牙宣布其海外产品月活用户已突破1000万，在部分海外区域市场建立起较大的优势。

而随着行业洗牌，直播行业玩法也悄然生变，下半场应该怎么玩？专业投资人钟裕宽认为，首先，直播的盈利模式还是比较单一，要想突围要摆脱老旧的运作模式，向多元化的方向拓展。网络直播发展至今，海量用户是最大的资源。很多直播平台只有流量，却不能将流量变现。之前大部分直播平台只是靠投资存活，一旦资金链断裂，可能就是直接死亡。所以，在海量用户资源的基础，其实可以进行很多多元化的尝试，让流量变现。如陌陌就发展成为一个集社交、视频直播、圈子、地理位置、甚至婚恋等多种属性的集合体，而天鸽互动除做直播外，现在还做手机游戏、互联网金融等纯互联网业务；其次，除了多元化的探索，平台还可以考虑出海。国内竞争十分激烈，市场却是有限的。海外比如东南亚一些区域的市场仍然是蓝海，发展潜力巨大，竞争却并不激烈，拓展海外市场能够带来更广阔的盈利空间。像天鸽互动已经将移动直播、短视频、现金贷等业务做到了东南亚；然后，可以加快资本化的运作，通过资本运作可以推动网络直播行业加快转型升级，孵化出更多的垂直平台。特别是一些行业巨头，可以利用自己在资源、资金层面的优势，帮助解决行业恶性竞争所造成的负面影响。整个行业转型升级后，各大平台才有茁壮成长的土壤。

来源：综合北京商报、上游新闻

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