选择在美国上市，这意味着斗鱼也和“老对手”虎牙并肩站在了同一个擂台上，“鱼虎斗”或更加针锋相对。游戏直播平台筑下资本护城河的同时，短视频平台也在不断争食这一市场。业内专家分析认为，短视频行业拓展游戏直播业务有其优势，游戏直播或进入竞争下半场，先后在美国上市的虎牙、斗鱼也将迎来新挑战。

上市前突然扭亏为盈

斗鱼主要依靠直播获得盈利的稳定性，一直是业内的关注重点。记者注意到，据斗鱼招股书披露的数据显示，2016年到2018年，斗鱼的营业收入分别为7.87亿元、18.86亿元、36.54亿元。但三年之间却累计亏损22.72亿元，净亏损额分别达到了7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元。

值得注意的是，在斗鱼上市前夕，即7月3日，斗鱼直播更新了招股书，在2019年第一季度首次实现季度扭亏为盈。具体变现为2019年一季度斗鱼的净利润为1820万元，2018年同期则净亏损1.557亿元；归属于股东的净利润为1880万元，2018年同期亏损1.623亿元；调整股权激励费用后的净利润为3530万元，2018年同期净亏损1.499亿元，增长1.852亿元。

斗鱼戏剧性地“扭亏为盈”的背后，仍是内容成本的高企。据斗鱼2019年第一季度财报显示，斗鱼收入为14.89亿元，收入成本为12.86亿元，公司运营费用为2.51亿元，收入成本加运营费用达到15.37亿元。这意味着，斗鱼在运营收益层面仍未摆脱亏损状态。

美股市场迎来“鱼虎斗”

斗鱼的成功上市，让已略显沉寂的直播江湖再起波澜，游戏直播领域内虎牙、斗鱼两强争霸的固有格局也更难打破。去年5月11日，虎牙成功于美国纽交所上市，抢下“游戏直播第一股”，吹响了直播平台新一轮“上市潮”的号角。而原本处于头部阵营的熊猫直播则于今年三月宣布关闭，工作团队和主播也大多流向了虎牙、斗鱼等平台。

选择在美国上市，这意味着斗鱼也和“老对手”虎牙并肩站在了同一个擂台上，“鱼虎斗”或更加争锋相对。截至美东时间7月16日收盘，虎牙的股价24.07美元，市值52.48亿美元，而按照斗鱼上市前约37.3亿美元的估值计算，目前斗鱼估值约为虎牙的七成。

无论游戏直播“鱼虎斗”的结果如何，腾讯仍是背后最大赢家。据斗鱼最新招股书披露，此次新股发售完成后，斗鱼第一大股东将持股37.2%；斗鱼创始人兼CEO陈少杰则为第二大股东，持股13.3%。而记者注意到，目前腾讯持有虎牙29.6%的股份，投票权为40.1%。且根据此前腾讯与虎牙方面达成的协议，腾讯有权在2021年3月8日前通过购买股票在虎牙的投票权提升至50.1%，以实现控股。

短视频争食的新挑战

游戏直播平台护城河日益坚固的同时，短视频平台也在不断开拓游戏直播业务，争食这一用户规模增长已逐步放缓的市场。据艾媒咨询《2019年中国游戏直播行业研究报告》显示，目前头部短视频平台均开拓了直播业务，其中快手甚至独立设置了游戏直播平台。

记者注意到，7月15日，快手高调公布了其在游戏直播方面的成绩：快手站内游戏直播移动端日活跃用户破 3500 万，游戏视频用户日活达 5600 万。而据QuestMobile数据显示，截止2019年6月5日，斗鱼的日活数为1500万、虎牙的日活数为1100万，这意味着快手的游戏直播日活数已已超出了斗鱼与虎牙的日活数之和。

“短视频行业拓展游戏直播业务有其优势。第一，它能以垂直细分内容切入游戏直播市场；第二，能够满足大量泛电竞用户的直播内容需求。第三，短视频平台的去中心化运营方式能顾及腰部及腰部以下主播，在轻度用户原创内容（UGC）方面也有精准分发的技术优势。”艾媒咨询高级分析师刘杰豪分析称，短视频平台的入局或开启游戏直播竞争的下半场战事，“虎牙、斗鱼虽然先后在美国上市，但并不意味着高枕无忧。”

来源：北京晚报 记者 袁璐

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