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机构称中国已过“雷曼时刻”

天风证券今天发布的报告说，过去三年，中国资本市场过得极不平淡——2015年发生股灾，2016年发生债灾，2017年房地产市场“冻结”。目前中国已经度过了“雷曼时刻”。从资产荒到负债荒，金融市场翻越了杠杆的顶点。2015开始的一系列震荡和风险事件，其实就是本轮金融周期的顶点特征。2017年，无论是股票还是债券，都是价值投资的思路——买便宜的好资产。未来5年，这个思路会持续。不存在风格上的切换，只有好资产与坏资产的分化，有确定性和没有确定性的分化，自己造血的资产和靠外部输血的资产的分化。

岁末调整有利于开门红

2017年A股红盘平稳收官，沪指全年上涨6.56%。A股市场在2017年出现分化严重的结构性行情，A股市场走出了结构性行情，从熊市中逐渐抬头，开启了慢牛行情第一年。

去年岁末的调整引起投资者的担忧。巨丰投顾认为大盘自3450点以来的调整，从空间上到年线位置200点左右的幅度基本到位，从周期上看，8月份的上行持续了3个月，本轮调整不超过2个月都是可以接受的。随着市场的持续缩量，流动性不足成为中小市值个股的最大担忧。近期市场反复以无量普涨——无量下跌——无量普涨的形式震荡筑底。预计在量能出现明显释放之前，这一节奏难以打破。2017年最后一个交易日，央行决定建立临时准备金动用安排或释放超万亿流动性，利于2018年开门红。

2018：迟到的牛市不会缺席

展望今年，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股市场仍然会呈现慢牛行情的格局，结构性行情依然会比较突出，市场热点有望进一步扩散。从资产配置来看，随着楼市调控不断加强，房地产成交量大幅萎缩，楼市资金有望突出进入股市。开门红，资产配置仍然会偏向A股蓝筹，而A股市场的牛市只会迟到不会缺席。

星石投资分析称，2018年将是经济结构加快改善、新动能加快形成的一年。预计2018年将以高质量发展为聚焦点，对经济增长速度目标有所淡化，新经济、消费升级、金融监管、环保、新能源汽车等将会成为年度的关键词。在这种宏观背景下，市场风格将会发生一定的转变，对大盘股的偏好将会弱化，而对绩优股的偏好则有望继续维持。因此，2018年无论是大盘还是中小盘，均有一定的投资机会，这其中更为看好受益于经济结构改善和经济新动能形成的行业，如医药、新零售、智能制造等。

来源：北京晚报 记者 于建