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机构揭晓海底捞调整措施:股权激励+制度改革+门店激励开级

2021-07-17 14:48 网络 wyzx

日前,国泰君安发布研报显示,海底捞正通过“股权激励+制度改革+门店激励开级”方式进行内部调整,消除疫情因素和逆势扩张带来的不利影响,加之消费旺季来临,海底捞经营情况逐步恢复。或是受此影响,6月底以来,海底捞股价触底反弹,较年内最低值上涨23.76%。

另据Wind资讯7月初发布的“2021年半年度中国上市企业市值500强”榜单显示,6月底股价触底的海底捞仍位居110位,高于位居112位的百胜中国,成为中国餐饮上市企业的龙头。随着外部环境改善及内部调整措施的相继落实,不少机构表示继续看好海底捞未来发展,维持增持评价。

  外部环境改善提振市场信心

受疫情影响,海底捞2020年逆势扩张未达预期,市场信心一度受到影响,股价在6月底触底。但7月份以来,海底捞股价触底反弹,截至7月16日,海底捞股价报收44.8港元,对比6月23日的年内最低值36.2港元,上涨23.76%。

对此,国泰君安研报分析指出,旺季叠加疫情影响消退,海底捞经营情况逐渐恢复。

研报表示,预计6月份海底捞翻台率有望恢复到2019年同期的75~80%,从7月份开始进入餐饮行业旺季,7月初翻台率环比6月份改善,此外疫情影响也在逐渐消退,海底捞下半年翻台率有望恢复到80%以上。

  内部调整利好门店经营恢复

外部环境改善的同时,海底捞内部也采取了多个调整措施,解决逆势扩张后遗症。国泰君安研报显示,海底捞通过“股权激励+制度改革+门店激励开级”方式,助力门店经营恢复。具体措施包括:

(1) 5月份发布股权激励公告,拟发行3%股份用于股权激励,授予1500多名员工和顾问,捆体员工利益。

(2) 重新成立16个大区,以区域为核心进行产品研发、营销、 员工培训等工作,权力下放到大区,目前看产品上新速度明显加快,营销上和抖音达成初步合作。

(3) 增加考核翻台率等量化指标,采用超额利润分红方式,超过目标利润部分全部分配,本次分配涉及到店长/教练/优秀员工,明显提升一线员工收入,提升门店积极性。

  多机构看好海底捞发展前景

对于海底捞发展前景,国泰君安研报表示,中短期看翻台率回升和门店扩张,长期看科技提升门店效率和品牌拓展。因此,在瑞信对海底捞作出“中性”评级后,国泰君安仍维持增持评级。

同样,中银国际近期发布的研报显示,海底捞估值水平仅预测2022年企业价值对EBITDA的11倍,较同行平均水平低30%,估值呈现吸引,相信海底捞仍为内地火锅行业的领导者,其独特的管理模式,在数字化部署及自动化上处于领先并有助于长期性提高效益。

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