资料图 新华社 沈霆摄

“我的目标是成为科技产业的沃伦·巴菲特。软银的目标是成为科技产业的伯克希尔·哈撒韦。”2016年成立千亿美元愿景基金时，孙正义曾放出豪言。彼时，软银集团正通过大手笔的并购快速扩张。亚当·诺伊曼便是在此背景下遇到了孙正义，第一轮就拿到了44亿美元的投资。

“孙正义攥着愿景基金的千亿美元募资告诉诺依曼，在战斗中，疯狂比聪明更好。而WeWork还不够疯狂。”在媒体事后的报道中，对于两人的会面总是津津乐道。有数据显示，从2009年到2018年，经过一系列大手笔的投资并购，软银集团的总资产增长了8倍。

然而，成也萧何，败也萧何。疯狂的扩张给WeWork埋下了巨亏的隐患，也让软银的投资走上了厄运。2019年财报显示，2019年软银集团经营亏损1.365万亿日元（约127亿美元），略多于4月份业绩预告的1.35万亿日元。这样创下了软银自1994年上市以来最大的年度亏损。

这其中，亏损绝大部分来自愿景基金，2019财年愿景基金的投资亏损为1.8万亿日元。软银解释亏损的原因，一是Uber、WeWork的公允价值大幅下降；二是在新冠病毒爆发后，其他投资组合公司的估值在最近一个季度也出现了急剧的下降。财报显示2019财年愿景基金的投资损失构成为：Uber损失52亿美元，WeWork损失46亿美元，其他投资损失75亿美元。此外，愿景基金投资的卫星运营商OneWeb已申请破产保护，酒店运营商OYO也在疫情期间遭遇重创。

在市场周期上行时，债务也许不是问题。但当市场处于下行期，叠加疫情这只“黑天鹅”，债务将是大问题。就在今年3月，标普和穆迪接连下调软银集团的信用评级。标普将软银集团的评级展望调整为负面；穆迪则将软银集团的评级连降两级，从Ba1降至Ba3，展望为负面观察。

在披露财报的之前，软银集团还宣布了两件大事。首先是阿里巴巴创始人马云退出软银董事会。马云自2007年开始，已经担任了软银集团13年的董事。这是优衣库创始人柳井正也之后，半年内第二位离开孙正义的战友。同时，软银又宣布了一项新的股票回购计划，在2021年3月底之前将投入47亿美元回购股票。

“孙正义为了愿景基金的千亿规模，付出了巨大的代价。在估值泡沫破裂后，其风险开始暴露。”华尔街的分析师们对愿景基金的前景颇为悲观。然而，不久前，孙正义在接受媒体采访谈到愿景基金目前的困境时称，这不是他第一次遇到困难，而且与过去的那些困难相比，愿景基金的困难根本不值一提，“就像小孩子的游戏”。

不知道这一次，科技教父能否从这场“游戏”中全身而退。

来源：北京日报客户端 | 记者 赵莹莹

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