一季度净利亏损0.94亿

一季报显示，公司营业总收入为 5.92亿元，比上年同期下降 58.21%；营业利润为-1.43亿元，比上年同期下降 131.47%；利润总额为-1.42亿元，比上年同期下降 131.40%；归属于上市公司股东净利润为-0.94亿元，比上年同期下降136.33%。

今年初，董事长王忠军表示将把工作重心放到公司主营优势的重建，对公司战略做阶段性调整，聚焦“电影+实景”，强化公司核心竞争力。在产业投资板块，公司参与投资了包括英雄互娱科技股份有限公司、华谊腾讯娱乐有限公司等在内的多家海内外公司，构建起在全球范围内整合调用优质娱乐资源的能力。

去年净利润同比下滑10倍

4月26日晚间，华谊兄弟发布2018年报，公司实现营收38.91亿元，同比下降1.40%，归属母公司净利润-10.93亿元，同比下降231.97%，归母扣非净利润-11.81亿元，同比下降1001.40%。这是华谊兄弟上市以来首次亏损。

“2018年，华谊兄弟遭遇上市以来最大的一次冲击”，今年初，华谊兄弟董事长王忠军在机构调研会上表示。“华谊兄弟业务开展中存在两大问题，一是项目选择的精准度不达预期，开发项目能力发挥失常，导致2018年储备匮乏；二是已有项目的市场定位和市场风险研判不足，导致执行力度不到位。拍起戏来大手大脚、几个亿成本的戏两句话就拍了、一部戏好的时候每个人都说有功劳，但一到不好的时候，错误在谁就根本找不到了。”

年报指出，在华谊兄弟2018年的营收结构中，占比最重的影视娱乐业务同比增8.39%达到36.57亿，而2017年增幅为31.70%。此外，实景娱乐和互联网娱乐板块则同比下滑42.15%和82.85%，营收分别为1.5亿元和5260万。华谊兄弟在2018年取得收入前5名的影视作品为《前任3：再见前任》《狄仁杰之四大天王》《好久不见》《芳华》《找到你》，合计实现收入11.06亿元，占营业收入的28.02%。但部分影片如《狄仁杰之四大天王》《云南虫谷》等票房未达预期。

巨额商誉成为一大“杀手”

2018年华谊资产减值损失为13.82亿，同比增长393.76%，其中商誉减值损失为9.73亿，占比达到89.03%。截至2018年末，华谊商誉依然有20.96亿。

高溢价并购为华谊兄弟埋下了业绩的定时炸弹——巨额商誉。2018年华谊兄弟在营收微降的基础上，利润大幅下滑的主要原因之一就是高额的商誉减值，其中张国立的浙江常升和冯小刚的东阳美拉都进行了减值。。

目前，华谊兄弟实际控制人王忠军、王忠磊持有公司的股权比例为26.7%，而两人股权质押比例均已处于高位。年报数据显示，王忠军已累计质押约5.44亿股，占其持股比例94%，王忠磊已累计质押约1.68亿股，占其持股比例99%。

截至4月26日收盘，华谊兄弟股价报收5.45元，距离其巅峰时期股价蒸发约80%。随着华谊兄弟股价持续下跌，高比例的质押带来的爆仓、公司控制权易手的风险似乎随时都有可能爆发。

此前公司回复称，近一年来，实际控制人股权质押比例虽逐步下降，但公司并不存在爆仓、控制权转移的风险。为提升投资者信心，公司计划自2018年6月19日起12个月内以自筹资金增持公司股份，累计增持金额不低于1亿元。2018年7月20日，王忠军已通过“西藏信托-盛景18号单一资金信托”增持公司股份310.39万股，增持金额约为1999.74万元。

华谊兄弟进一步表示，本次增持后，王忠军将按照2018年6月19日披露的增持计划，继续增持公司股份。

冯小刚需补偿6821万

2015年10月，华谊兄弟为延续“明星驱动IP”模式，斥资7.56亿元收购成立仅1天的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司(以下简称“东阳浩瀚”)70%股权，东阳浩瀚的明星股东包括艺人李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫。

2015年11月，华谊又以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司(以下简称“东阳美拉”)的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%股权，东阳美拉当时的资产总额仅为1.36万元，负债总额为1.91万元，但估值却高达15亿元。

股权转让之时，东阳浩瀚的明星股东以及东阳美拉老股东均作出了5年业绩承诺。根据华谊年报，2018年度东阳美拉承诺的业绩目标为税后净利润不低于1.32亿元，而公司实际实现净利润仅有6501.5万元，未完成业绩承诺，因此东阳美拉老股东冯小刚需要交付6821.15万业绩补偿款。2018年东阳浩瀚则完成了业绩对赌，承诺的业绩目标合计不低于1.37亿元，公司实际实现净利润1.95亿元。但明星股东之一的郑恺由于参与制作的项目未达到收入确认的时间，因此不能计入2018年报告期净利，郑恺故需要根据协议交付1962.58万的业绩补偿款。

市场认为，目前来看，管虎导演的战争巨制《八佰》已宣布定档7月5日上映，该片是亚洲首部全程数码IMAX电影；田羽生导演的新作《伟大的愿望》定档8月9日上映，将爆笑上演患难兄弟情，两部影片有望接连掀起2019年暑期档观影热潮，也将是华谊兄弟能否在今年迎来业绩“翻身”的重要事件。

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从电影票房来看，2018年对于华谊兄弟而言确实不算乐观。虽然该报告期有《芳华》和《前任3:再见前任》两部跨期上映影片，实现19亿元票房，但包括《云南虫谷》、《胖子行动队》、《狄仁杰之四大天王》在内的其他多部影片票房，均未能达到此前业内的预期。其中，《云南虫谷》票房仅报收1.5亿元，而曾被业内视作有望破10亿元的《狄仁杰之四大天王》，最终停步于6.06亿元票房。

除了电影和品牌授权及实景娱乐相关业务对业绩产生影响外，华谊兄弟聘请评估机构评估了商誉所在资产组或资产组组合的可收回金额，并确定部分资产组的商誉发生了减值，减值金额为9.73亿元。且据数据显示，此前华谊兄弟收购的东阳美拉在2018年实现的净利润为6500万元，未达到不低于1.3亿元的业绩承诺。对此，冯小刚缴纳了近7000万元的业绩补偿款。

近10亿元的商誉减值，也令人们联想到是否为华谊兄弟此前斥资收购多家明星公司的案例，并思考是否是前期多笔收购而产生的后遗症。

对此，华谊兄弟方面回应北京商报记者称，商誉是未来为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产政策获利能力的资本化价值。无并购不商誉，它其实存在于每一个快速发展的行业里。而此前掌趣科技、银汉科技和英雄互娱等投资项目，都为公司贡献了很多收益。

据华谊兄弟方面透露，目前公司将逐渐把工作重心放到公司主营优势的重建，对公司战略做阶段性调整，聚焦“电影+实景”，强化公司核心竞争力。具体到业务发展层面，在电影端加强管理，提高团队效率，重点放在孵化项目、把控品质、培养导演；在实景端着力把实景项目、实景演艺等业态联动打通，打造“华谊大文旅”业务生态。

来源：综合北京青年报、中国经济网

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