2020年上半年保利发展实现签约金额2245.36亿元，同比减少11%，成交面积1491.8万平米，同比减少9%，计算得到签约均价15051元/平方米，同比亦下降2%。

疫情冲击之下，保利虽积极采取包括线上销售等手段加快推货速度，并严抓回款，但半年度签约金额累计同比仍低于全国整体水平。

保利上半年实现营业收入737.06亿元、同比增长3.6%，净利率18.07%、同比下滑0.15%。保利上半年资产负债率为77.67%，同比下降2%，略低于行业平均水平0.9个百分点。

同时有息债务中，占比近七成的长期借款规模以21%的速度增长，仅次于短期借款的增长速度，这使得营业成本中“偿还利息”较2019年同期增长了2.1个百分点。

虽然凭借信用优势，保利的融资成本仅为4.84%，远低于行业均值，但随着债务规模的不断扩大，仍将带来财务成本的上升，一定程度上削弱企业的盈利能力。

保利上半年地产销售业务收入673亿元，占总收入的91.3%，房地产开发建设和销售始终是保利的核心业务，其主力开发产品仍然坚持以刚需和改善类现金流产品为主。同时，其在物管、投资和代理业务等方面持续发展，不断强化综合服务能力。其中，保利上半年投资业务收益21.06亿元，同比增长139%；物管业务收入36.01亿元，同比增长27.6%。

点评：贝壳研究院认为，半年度签约金额累计同比仍低于全国整体水平主要原因在于保利主要布局一二线核心城市，此次疫情影响较为严重，虽然长三角和珠三角上半年贡献金额分别提升25%和28%，尤其广州和佛山单城市贡献值超过150亿元，南京贡献金额翻倍达到100亿元，但整体看，贡献50亿级别的城市由去年同期的17个下降为今年的11个。